Nesta entrevista à Hedgeweek, nosso chefe de serviços de fundos dos EUA, Dan Smith, conta aos leitores como começou a jornada do Trident Trust no mundo das criptomoedas e como o espaço das criptomoedas e a oferta do Trident evoluíram para atender às rápidas mudanças nas exigências dos clientes e do setor.
A Trident Trust entrou no setor de criptomoedas no início de 2017, quando o bitcoin estava começando a se valorizar e, desde então, a administradora global de fundos - que atende a mais de 500 fundos em todo o mundo, com AUM superior a US$ 40 bilhões - tem conquistado uma presença cada vez maior no setor de ativos digitais em rápido crescimento e agora conta com cerca de 45 fundos de criptomoedas entre seus clientes.
"A Trident, como empresa, sempre foi muito oportunista", diz Dan Smith, chefe das operações de serviços de fundos da Trident Trust nos EUA. "Em termos de empresas profissionais e fundos de hedge entrando no espaço das criptomoedas, estávamos bem no início do jogo e, devido à nossa propriedade privada, devido à nossa cultura, quando começamos a entrar, os líderes da empresa estavam ansiosos para tentar, e isso rendeu dividendos."
Após o aumento inicial das criptomoedas - "um período rápido e frenético" que se caracterizou por lançamentos de fundos menores centrados em grande parte nos tipos de tecnologia da costa oeste - e o subsequente "inverno das criptomoedas" de 2018, quando os preços foram corrigidos para cerca de US$ 4.000, o setor voltou a se galvanizar nos últimos 18 meses, tornando-se cada vez mais institucionalizado por natureza.
Contra esse pano de fundo, Smith aponta para um "amplo amadurecimento" na esfera do investidor, do gestor e do prestador de serviços, o que gerou uma variedade de oportunidades para o Trident Trust.
"Como a classe de ativos se valorizou, a infraestrutura - administradores, auditores, provedores de tecnologia, provedores de serviços - está amadurecendo", explica ele. "O espaço agora está mais bem posicionado para lidar com a próxima série de lançamentos de fundos, que têm sido de natureza mais institucional - gestores de fundos mais tradicionais; muito mais tipos de Wall Street e banqueiros de investimento que enxergam o potencial ali. Os investidores voltaram a se interessar mais."
Quanto à oferta da Trident Trust, Smith diz que o administrador do fundo precisa ser capaz de fazer por um fundo de criptomoeda o que já faz por um gestor de ações ou crédito de longo prazo. Ele aponta para o centro de serviços de fundos da Trident Trust nos EUA, em Atlanta, juntamente com suas respectivas presenças em Malta e Cingapura para cobertura europeia e asiática, e diz que a empresa está bem posicionada para cobrir essa "classe de ativos 24 horas por dia, 7 dias por semana".
"Temos que registrar as negociações, portanto, nosso foco principal é como acessamos os dados, o que os gerentes estão comprando e vendendo, como estão ganhando dinheiro, para que possamos fazer a contabilidade do fundo, o que leva os auditores a poderem auditá-lo e as empresas de impostos a poderem fazer declarações de impostos com base nesses dados", diz ele.
Esse processo anda de mãos dadas com a infraestrutura de mercado em evolução e a estrutura institucional da esfera de ativos digitais e, olhando para os desafios futuros, Smith prevê uma "bifurcação" do setor de administração de fundos de criptografia e de provedores de serviços.
"Determinadas contrapartes que desejam gestores e negociadores de fundos institucionais orientarão seus negócios para tornar esses dados disponíveis, consumíveis e prontamente acessíveis aos administradores de fundos. Se você for um administrador de fundos, vai querer fazer transações em determinadas plataformas com determinadas contrapartes que estejam dispostas a ser transparentes e regulamentadas. Haverá outras em que você simplesmente não conseguirá - elas não querem disponibilizar esses dados e, portanto, você simplesmente não conseguirá negociar porque essas contrapartes não estão dispostas a entrar no jogo com os gerentes de nível institucional e tornar os dados acessíveis e regulamentados."
As conversas inevitavelmente se voltam para as discussões em andamento em torno de uma regulamentação mais rígida do mercado de criptomoedas, e Smith indica que uma estrutura mais rígida, especialmente em relação às contrapartes, acabaria facilitando a vida dos participantes institucionais.
"Como administradores de fundos, trabalhamos com alguns gestores emergentes, mas os grandes dólares e os grandes fundos são de nível institucional, portanto, eles querem se sentir confortáveis o suficiente para alocar nesses fundos", observa.
"Os alocadores são avessos ao risco. Eles gostam da regulamentação porque isso os deixa mais confortáveis e, se você quiser ganhar muito dinheiro nesse espaço, a regulamentação é apenas uma realidade do que terá de acontecer."
Como o setor continua a ser remodelado pela inovação, Smith aponta para a crescente natureza híbrida de muitos administradores de fundos de criptomoedas, que investem tanto no mercado de moedas digitais quanto em empresas e projetos no espaço de blockchain usando abordagens de capital de risco.
"Esses são ativos ilíquidos e constituem um tipo diferente de animal quando se trata de administração de fundos", explica ele. "Mas devido à nossa ampla base de clientes - temos um grande negócio de administração de ativos ilíquidos de capital comprometido, que abrange capital de risco, imóveis e private equity - estamos bem posicionados para trabalhar com esses fundos que estão em ambos os espaços."
Aprofundando-se mais, ele continua: "A evolução do espaço criptográfico vem em ondas. Embora tenhamos resolvido muitos desses desafios iniciais, agora o DeFi é o desafio atual que todos estão procurando enfrentar. 2021 e 2022 serão para o DeFi o que 2017 e 2018 foram para as primeiras estratégias tradicionais de criptografia.
"Houve dificuldades ao longo do caminho, mas é preciso lutar contra a curva de aprendizado para chegar a um bom ponto, para que você possa agregar valor aos novos fundos que estão surgindo e ajudá-los com as lições que aprendeu. Estamos firmemente em uma curva de crescimento agora."