Uma das responsabilidades mais importantes de um administrador de fundos é ler, interpretar e seguir os documentos legais de cada fundo. Vamos nos aprofundar no motivo pelo qual os documentos do fundo são tão importantes e como os administradores de fundos podem agregar valor ao processo de formação do fundo.
Por que os documentos do fundo são importantes?
Os documentos legais de cada fundo detalham as regras que regem a operação do fundo. Eles falam sobre como o fundo levantará capital, como o fundo usará esse capital para investir e pagar despesas, como os investidores do fundo receberão taxas e participarão dos retornos gerados pelo fundo, quais relatórios o fundo fornecerá aos investidores e quais regras as pessoas que administram o fundo devem seguir. Os documentos legais do fundo são cruciais para as operações diárias dos administradores de fundos, pois são o livro de regras que os administradores de fundos devem seguir.
Como um administrador de fundos pode ajudar durante o processo de formação do fundo?
Embora seja possível que os fundos sejam formados e a documentação concluída sem o envolvimento do administrador do fundo, os fundos funcionam melhor quando o administrador do fundo desempenha um papel no processo de formação. Aqui estão alguns motivos pelos quais isso acontece.
Geração de documentos do fundo
Os advogados geram documentos do fundo por meio de conversas com o patrocinador do fundo. Um administrador de fundos é responsável por fazer as contas e contabilizar as operações do fundo com base na linguagem do documento de controle - normalmente um contrato de parceria limitada ou, no caso de uma sociedade de responsabilidade limitada -, o que torna crucial que a linguagem dos documentos seja clara em relação à forma como essa matemática deve ser feita. Um administrador de fundos experiente pode ajudar a garantir que a linguagem dos documentos legais redigidos pelo advogado corresponda à intenção do patrocinador do fundo quando traduzida para a matemática e a contabilidade que o administrador do fundo fará.
Padrões de contabilidade e avaliação
Os documentos de cada fundo descreverão a base de contabilidade a ser usada para informar os investidores do fundo. Normalmente, nos EUA, a contabilidade do fundo será baseada nos Princípios Contábeis Geralmente Aceitos (GAAP), mas os fundos de outros países podem basear sua contabilidade nos Padrões Internacionais de Relatórios Financeiros (IFRS).
Os documentos do fundo também devem descrever a política de avaliação que será usada para avaliar os investimentos que o fundo faz e mantém, de acordo com a base contábil que está sendo adotada. Essa política pode ser detalhada nos documentos principais do fundo, ou esses documentos podem se referir a uma política de avaliação autônoma adotada pelo patrocinador do fundo.
O administrador do fundo precisará saber qual estrutura de relatório o fundo usará, GAAP ou IFRS, e qual será a política de avaliação, pois a avaliação do investimento é o componente mais importante da contabilidade e dos relatórios de um fundo. Ter a oportunidade de revisar essa política de avaliação e fazer perguntas antes que ela seja finalizada pode ajudar a garantir que ela seja aplicada adequadamente quando o fundo começar a operar.
Informações sobre o investidor e instruções bancárias
Os administradores de fundos capturam informações sobre o investidor, inclusive informações fiscais e detalhes bancários, durante o processo de integração do investidor, de modo que as comunicações com os investidores sejam processadas corretamente, a atividade de capital do investidor seja adequadamente rastreada e processada e todos os relatórios fiscais exigidos, tanto para os órgãos reguladores quanto para os próprios investidores, ocorram em tempo hábil.
Essas informações sobre o investidor são normalmente fornecidas em um contrato de subscrição que é preenchido por cada investidor quando ele solicita a admissão em um fundo. Os administradores de fundos devem revisar os contratos de subscrição em branco para verificar se o formulário solicita aos investidores que forneçam todas as informações necessárias para permitir que os patrocinadores do fundo os admitam e para atender a todas as exigências de relatórios regulatórios e fiscais quando estiverem no fundo.
Taxas de administração e desempenho
Normalmente, os patrocinadores de fundos são pagos para administrar um fundo por meio de uma taxa de administração periódica e de uma taxa relacionada ao desempenho, que, no caso de muitas estruturas de fundos, é chamada de juros transportados. Esses cálculos são de extrema importância tanto para os investidores que os pagam quanto para o patrocinador do fundo que os recebe. Os administradores de fundos podem ajudar a garantir que a linguagem que detalha esses cálculos nos documentos legais do fundo resulte na economia de taxas pretendida pelo patrocinador do fundo.
Prazo das entregas
Informações e dólares fluem em ambas as direções entre um fundo e seus investidores. Os documentos do fundo especificam o tempo necessário para esses fluxos. Os relatórios trimestrais e anuais de um fundo para seus investidores precisam ocorrer em um determinado número de dias após o término do período. Os resgates de fundos de hedge são pagos aos investidores em um determinado número de dias após a data do resgate. As chamadas de capital de fundos de capital comprometidos devem ser financiadas pelos investidores em um determinado número de dias após a emissão de um aviso aos investidores.
Administradores de fundos experientes entendem os fluxos de trabalho do administrador e do patrocinador do fundo em relação a cada um desses processos e as interações necessárias entre os dois e podem ajudar a garantir que o tempo adequado seja previsto nos documentos do fundo.
Controle de versão
Muitas vezes, os documentos do fundo precisam ser alterados e atualizados conforme as regulamentações mudam. À medida que essas alterações ocorrem, é importante garantir que o administrador do fundo, bem como os profissionais de auditoria e tributários do fundo, sejam incluídos no processo de revisão para garantir alterações oportunas no trabalho que fazem em nome do fundo.
A importância dos documentos do fundo para todas as partes interessadas
As parcerias de investimento são formadas para que o patrocinador do fundo possa usar o capital do investidor para executar uma estratégia que permita que tanto os investidores quanto o patrocinador do fundo ganhem dinheiro. Ter documentos legais do fundo que todas as partes interessadas possam entender, desde o patrocinador do fundo até os investidores e os prestadores de serviços do fundo, é fundamental para dar a um fundo a melhor chance de ser bem-sucedido e proporcionar esses retornos aos seus investidores e ao patrocinador do fundo. Contratar um administrador de fundos experiente e permitir que ele participe do processo de formação do fundo e da elaboração desses documentos legais tão importantes pode ser uma parte importante do sucesso futuro do seu fundo!
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