2024年对基金募集和私募股权而言是充满挑战的一年，但整个行业正在以令人着迷的方式不断演变。我们邀请了来自屡获殊荣的基金服务团队的 Karine、Albert、Aaron 和 Dan 共同探讨将塑造2025年的关键趋势。
2024年基金募集艰难重重，您印象最深的是什么？
Karine：2024年 凸显了宏观经济因素（如高利率和地缘政治不确定性）对基金募集的巨大影响。私募股权和风险投资基金受到的冲击尤为严重，IPO市场低迷使得退出变得更加困难。机构投资者变得更加谨慎，往往希望先看到分红再考虑投资新的私募基金。
Albert： 我完全同意。我们观察到普通合伙人正在调整策略，越来越多地将目标转向私人财富投资者。像引导基金（feeder funds）和本地一站式平台这样的解决方案正逐渐受到欢迎，为私人客户提供了原本仅限机构投资者的投资机会。
这种策略转变是否改变了家族办公室的运作方式？
Aaron： 确实如此。越来越多的家族办公室正在设立持牌管理人架构，以掌控自身投资。我们也看到“逐案优先”（deal-by-deal-first）模式的兴起，这种模式成为替代募集盲池基金的热门选择，模式 也吸引了 那些偏好具体投资机会而非广泛承诺的投资者。
在司法辖区方面，有哪些地区表现突出？
Albert： 马耳他、迪拜、新加坡和毛里求斯等地在管理人、顾问公司和基金的重新注册方面吸引了大量关注。同时，卢森堡、特拉华州和开曼群岛继续稳固其领先基金注册地的地位
哪些投资策略正在获得关注？
Karine： 就资产类别而言，2024 年是 私募债务和风险投资基金项目 强劲的 一年。从行业来看，中型企业、能源转型和科技领域仍然备受关注。此外，我们已接纳了多只专注于 Web3 和区块链的风险投资基金， 我们预计在美国成功基金推出后，这一趋势 将在欧洲持续升温。
转向基金管理方面，有哪些明显的变化？
Albert：今年更换基金管理人的请求显著增加。管理人对服务质量差、员工流动率高、技术落后以及不合理的价格上涨感到沮丧。这为我们提供了展示响应迅速、具创新力的合作伙伴所能带来的差异化价值的机会。
Dan：与此同时，我们也看到基金管理行业正在发生重大转变。2025年将是基金管理人估值从高位回归更合理水平的一年，与历史常态更加一致。自由资本时代正在结束，杠杆型基金管理人面临的利息负担促使行业重新校准。
展望2025年，您有哪些最终看法？
Dan： 基金管理正在快速演变，自动化和代币化等技术进步带来了提升效率与可扩展性的激动人心的机会。这些变化可能会压缩利润空间，但也使基金管理人能够提供更简化、更具成本效益的服务。
资产管理行业的整合意味着大型管理人往往与成熟服务商合作，但基金管理人仍有大量机会为中小型新兴资产管理人提供个性化、灵活的解决方案。
劳动力市场虽面临挑战，但也激励我们在人才发展、培训及技术应用方面进行创新，以提升人才保留率与运营效率。
Aaron：我同意。行业正在迅速适应，灵活与创新者将脱颖而出。同时，我们需要紧跟趋势，尤其是在新兴司法辖区与投资策略方面。
Karine：关键在于平衡韧性与创新。通过更好地理解投资者不断变化的优先事项，例如对灵活性与透明度的关注，并据此优化服务，我们可以在去年经验的基础上，于2025年创造更大价值。